建筑企业并购支付方式：混合支付

在建筑企业并购活动中,并购支付是实现交易的一个关键环节,关系到并购双方的利益。据建设企业交易中心了解，建筑企业并购支付方式多样，常见的支付方式主要有现金支付、换股支付和杠杆支付，本文将对上述三种方式以外的其它支付工具进行分析。

       一、综合证券支付方式

　　主要指通过发行认股权证、可转换债券和优先股等多种支付工具组合来实现并购交易获取目标公司控制权的支付方式。

 

　　认股权证：在有效期内赋予持有者指定价格购买该公司发行一定数量新股权利的证明文件。并购方可因此达到筹资和用于置换目标公司资产的目标，也可以延期支付股利，从而为公司提供额外的股本基础;对于并购后公司的发展前景有较好的预期，认购款项可延期支付，机动性较强，获利的可能性较大;但同时会涉及到公司控股权的淡化。

 

　　可转换债券：发行公司向购买者提供的一种选择权，在某一给定时间内可以按某一特定价格将债券转换为股票。给并购方提供了一种能以比现行价格更高的价格出售股票的方式。对目标公司股东而言，具有债券的安全性和股票可使本金增值的特性相结合的双重性质。

　　优先股：作为较廉价的支付工具，对并购方而言，不会挤占营运资金;优先股无表决权，避免了发行股票时产生控制权转移。对于目标公司股东而言，优先股既具有普通股票的大部分特征，又具有公司债券能获得固定收益的性质。

       二、卖方融资方式

　　指并购方的企业集团暂不向目标公司支付全额价款，而是作为对目标公司所有者的负债，承诺在未来一定时期内分期、分批支付并购价款的方式。具有以下特点：

　　拉近双方在并购价格认定上的差距，建立起对目标公司原所有者的奖励机制;

　　减少了现金负担，使企业集团在并购后能够保持正常的运转;

　　可以税收递延支付。

       三、资产置换方式

　　指企业的控股股东以优质资产或现金置换呆滞资产，或以主营业务资产置换非主营业务资产等情况，包括整体资产置换和部分资产置换等形式。主要具有以下特点：

　　支付过程不用现金，减少并购方现金压力;

　　在买入优质资产的同时剥离了盈利能力较低的资产，一举两得;

　　类似于物物交换，往往难以成交。

       四、无偿划拔支付方式

　　一般是指国家通过行政手段将一家国有企业的控股权直接划给另一个国有资产管理主体，而接受方无须向出让方支付现金、证券及票据等任何补偿。国有资产管理部门在进行国有企业产权转让时大多采取行政命令方式，不需要辅以任何支付行为。

　　综上所述，建筑企业并购的各种支付方式优劣可见。综合使用混合并购，将若干种支付方式组合，集结其长处，克服其短处，更有利于企业的长远发展。