企业并购中标的资产的估值方法

并购重组有利于企业扩张，扩大经营范围，但并购重组中的标的资产估值一直是资本市场的研究热点。据建设企业交易中心观察，标的资产估值在企业重组过程中起着至关重要的作用，下面为大家综合整合了标的资产的估值方法。

　　企业估值的方法主要有相对估值法和绝对估值法。相对估值法，受周边影响较大，价值评估不稳定，因此很多建筑企业会在并购重组活动中采取绝对估值法，即未来收益法、资产基础法、市场法和重置成本法等方式。但从不同规模的资产估值水平中进行对比，可采取相对估值法中的市盈率或市净率等相对性指标衡量企业估值水平。

　　未来收益法，即将现金流量与时间价值相结合，较为真实地反映企业价值。企业在投资决策、并购谈判中，采取收益现值或净现值得出的资产估值一般更容易被并购方所接受。但未来收益法以未来预期收益为基础，充满了不确定性，受主观因素影响较大，实际操作过程中很可能被资产出售方操控，出现高估值或虚增标的资产的净现值等风险。

　　市场法，能客观反映当前资产的市场价值，其评估结果易于各方接受。但其使用受限制较大，一般适用于公开、活跃交易市场和金融资产。

　　重置成本法，以重置成本计量标的，即在资产继续使用的前提下，从重置资产的现时成本中减去应急损耗而获得的一个价值指标的方法。而重置成本需要大量的会计调整，对财务人员的素质能力等方面要求较高，增加会计人员的核算工作量的同时，导致会计信息失真。

　　此外，根据证监会相关规定，不以未来预期收益为标的资产估值的，不强制要求进行业绩承诺制。而伴随着资产市场的并购重组活动愈发活跃，为保护中小股东利益，很多企业在实际并购重组过程中，会自行协商签订业绩承诺及相应的补偿协议。

　　不同的估值方法，背后有其不同的逻辑，且企业选择的资产估值动机不同，因此估值方法的选择，对标的资产的估值水平会产生直接影响。