信托融资存在的风险分析及控制

据建设企业交易中心了解，企业管理层收购中信托融资是一项较为复杂的系统工程，在其体系建设上仍会存在一些缺陷，可能会存在以下风险：

　　1.信托公司向管理层贷款，管理层进行反向委托，以信托公司名义购买目标公司股权，存在一定法律风险。

　　因此在签订协议中，需规定股权收购资金的结构、股份回购时间、股权流动性等，避免一定法律风险。

　　2.信托机构的道德风险

　　信托公司通过收购股权成为目标公司股东，享有股权收益权的质押权，也就存在随意变现股权的道德风险。因此，企业管理层与信托公司签订股权收购信托合同时，需在合同中对信托公司加以约束，明确其行使质押权的条件。

　　3.目标公司股权流动性风险

　　管理层收购后期推出的偿还债务方式，包括股权或资产变现，但因股权设定质押，其流动性受到一定限制。同时，信托公司存在任意变卖质押股权的风险。

　　针对目标公司，董事、监事或经理持有本公司股份任职期间不得转让这一规定，使公司管理层只能获取分红权。

　　4.信托收益风险担保的合法性问题

　　根据《信托投资公司资金信托管理暂行办法》相关规定：“信托投资公司办理资金信托业务，不得承诺信托资金不受损失，也不得承诺信托资金收益”，因此双方签订协议时，需明确资金提供者的收益，并提出合理担保，也可在附加协议中规定资产收益，避免一定收益风险。但这可能不受法律保护，仅靠信托投资公司和管理者双方的信用和道德约束。

　　5.税收问题

　　关于信托资产性质已有相关法规进行了明确界定，但其相应的税收体系仍存在缺陷，在具体实践过程中，往往是采取利于管理层的方式进行解释。因而管理层收购信托融资，应符合市场规律，尽量做到合法合规，合理避税。

　　同时，采取信托投资方式进行管理层融资，投资者、企业管理层和目标公司三方都存在一定风险，主要源于：投资者放贷风险、管理层股权质押风险、目标公司股权回购风险等。因此企业在制定信托投资计划时，应充分考虑风险防范和控制，尽量降低各方参与者的风险，并在协议中约定利益发生冲突时的解决对策，也可引入证券登记结算公司等第三方机构，平衡投资者与管理层的利益冲突。